7月8日，A股再次上漲。很多研究員和投資人發聲，認為牛市形成。

沒人能夠準確預測未來，所以即便是牛市到來，防范風險還是第一位。A股市場自設立至今，經歷了交替的多輪大牛市和大熊市行情。從每一次牛市和熊市行情產生的原因，可以看到中國股市對政策的敏感度極高，而牛熊轉化之快，讓投資人應接不暇。

投資大師本杰明·格雷厄姆曾說過：“牛市，是普通投資者虧損的主要原因。”

歷史告訴我們，投資需謹慎，尤其在牛市。

資料來源 | 360圖書館、雪球、券商中國、中國基金報、每日經濟新聞等

 
A股歷史上著名的4次牛熊轉化

 
1：1990—1994年：那些年的行情，有些不可思議

 

 
牛市：1990年12月19日至1992年5月26日

 
那年，上海證券交易所正式營業，當時掛牌的就只有8只股票，別號“老八股”。

 
在當時，交易制度是實施1%漲跌停板（后改為0.5%），股指從96.05點開始，歷史2年半的持續上揚，1992年5月21日，上證交易所取消了漲跌停板限制，在這樣的刺激下，引發暴漲，一舉達到了1429點的高位。那時候投資人特別相信中國股市能令人一夜暴富。散戶充滿著希望，覺得挖到了新中國的金礦，上證交易所經常座無虛席，有說有笑。

 
熊市：1992年5月26日至1992年11月17日

 
沖動過后，市場開始價值回歸，不成熟的股市波動極大，僅僅半年時間，股指就從1429點下跌到386點，跌幅高達73%，這樣的下跌在現在來看是不可想象的。

 
牛市：1992年11月17日至1993年2月16日

 
1992年，鄧小平南巡并著重提到中國股市的未來發展，瞬間成為輿論熱點。股民重拾信心，3個月內快速上漲，漲幅達到了301%。這種行情在現在看來，有些不可思議。

 
熊市：1993年2月16日至1994年7月29日

 

快速牛市上漲完成后，股市的大擴容也就開始了，伴隨著新股的不斷發行，上證指數也逐步走低，進而在777點展開長期拉鋸，后來777點位失守，大盤再度一蹶不振，持續探底。到1994年7月29日，股指跌至325點。

 
2：1994—1996年：牛市來得快、去得更快！

  

牛市：1994年7月29日至1994年9月13日

 
證券市場一片蕭條，市場中甚至一度傳言監管層將關閉股市。為了挽救市場，相關部門出臺三大利好救市，股市亢奮，1個半月時間，股指漲幅200%，最高達1052點。

 
熊市：1994年9月13日至1995年5月17日

 
早期的股市不講究價值投資，所以隨著股價的超高，總有無形的手將股市打低，在1995年5月17日，股指已經回到577點，跌幅接近50%。

 
牛市：1995年5月18日至1995年5月22日

 
這次牛市只有3個交易日，轉瞬即逝。股市受到管理層關閉國債期貨消息的影響，全面暴漲，3天時間股指就從582點上漲到926點。本輪行情充分反映了我國股市對相關“政策”的敏感程度，“政策市”的說法也被投資界普遍接受。

 
熊市：1995年5月22日至1996年1月19日

 
短暫的牛市過后，股市重新下跌。至1996年1月19日，股指達到階段低點512點，績優股股價普遍超跌。

 
3：2001—2008年：最波瀾壯闊的牛市

 
熊市：2001年6月14日至2005年6月6日

 
“5·19”行情過后，市場最關注的就是股權分置改革。投資者普遍認為這是利空因素，解決股權分置也成為股市下跌的理由，股指也從2245點一路下跌到998點。經過這輪歷史上最長時間的大調整，A股市場的市盈率降至合理水平，新一輪行情也在悄然醞釀當中。

 2007年10月16日上午10點03分，上證指數在群情激奮中登頂6124.04點的歷史高位

牛市：2005年6月6日至2007年10月16日

 
這次行情是最具有基本面支撐的行情，股權分置問題的解決、人民幣升值、公司業績的不斷增長、QFII等諸多利好支撐著這輪牛市，從998點開始，創出6124點的歷史最高點，整整漲了513.49%，這是中國股市到目前為止最為波瀾壯闊的一輪大牛市。

熊市：2007年10月16日至2008年10月28日

 
全國制造業和地產等支柱產業泡沫顯現，危機四伏，在投資者普遍對行情盲目樂觀之際，股指則開始一路下跌。隨著全球金融危機的爆發，指數隨之一瀉千里，僅一年時間，股指便從6124點狂跌至1664點。

 
至今，還有投資人沒有解套。

 
那個從6124狂瀉而下的畫面，成為很多人一輩子的痛。

 
4：2014—2016年：急轉直下牛轉熊

 
牛市：2014年7月22日至2015年6月12日

 
當指數跌穿2000點大關后，逐漸有抄底資金開始進入市場。之后伴隨著“一帶一路”的高調推出，加之國企改革的順利推進，以南車北車大合并為開端，大盤從2000點左右一路長到5178點，成為2007年以來第二高點，創業板個股瘋狂程度和新股得到了瘋狂炒作。此波行情的瘋狂程度遠遠高出以往歷次行情，一直到亞投行的順利成立為終點。

 

 

熊市：2015年6月12日-2015年8月18日

 
這波行情來得快走得更快！

 
上波牛市后期融資、配資翻倍、翻幾倍地入市，泡沫被短時間吹大，后續資金再也無法維持每天一萬億的巨幅成交量。惡性循環從此開始。大盤墻倒眾人推，個股7個跌停下挫，無人可逃。之后又是兩次快速跌停，兩個多月基本把這次全民炒股的老中青三代全部套牢！

 
這波熊市到來之突然，殺得投資人措手不及，時至今日，依然很多投資人并沒從那場“崩盤”中恢復元氣……

 
中國的股市一直在牛熊中交替，長期看來仍然是熊長牛短的情況。

 
這幾天股市的瘋狂，并不亞于歷史上四次大牛市到來時的熱烈！“牛市”已成功刷屏朋友圈，據統計，7月5日“牛市”的微信指數已經飆升至近920萬，而在6月6日，這一數據僅為33萬。也就是說，一個月以來，“牛市”一詞的微信指數飆升了20多倍！不但如此，昨日晚間的新聞聯播節目提到了A股市場今日的亮眼表現，報道時長約1分13秒。同時排隊開戶情況再次出現，甚至有大型券商APP網上開戶出現了近500排隊視頻見證的……

 

 
我們不去預測上漲能持續多久，但是，作為普通投資者，在市場熱度越來越高漲的當下，還是應該多元配置，理性投資。

 
風險，就在一念之間。